污水資源化推動(dòng)水處理行業(yè)提標(biāo)發(fā)展?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》明確，到2025年，全國(guó)污水收集效能顯著提升，全國(guó)地級(jí)及以上缺水城市再生水利用率達(dá)到25%以上，京津冀地區(qū)達(dá)到35%以上；污水資源化利用政策體系和市場(chǎng)機(jī)制基本建立。到2035年，形成系統(tǒng)、安全、環(huán)保、經(jīng)濟(jì)的污水資源化利用格局。目前我國(guó)有超過(guò)半數(shù)的省市存在不同程度的缺水，再生水回用比例仍有較大的提升空間。

新簽固廢處理項(xiàng)目增速有所放緩。2020年全國(guó)共計(jì)釋放各類固廢項(xiàng)目206個(gè)，建設(shè)投資總額超過(guò)548億元，同比下降25.6%，新增項(xiàng)目以餐廚垃圾處理與生活垃圾焚燒為主。其中，餐廚垃圾處理項(xiàng)目分散度高，華東華中地區(qū)為主要釋放區(qū)域；垃圾焚燒項(xiàng)目增速放緩，新增項(xiàng)目的設(shè)計(jì)處理量集中在600-1200噸/日，逐步由集中建設(shè)期向穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)期轉(zhuǎn)變；建筑垃圾資源化項(xiàng)目平穩(wěn)增長(zhǎng)，三、四、五城市釋放的項(xiàng)目數(shù)占比超70%。

環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)化趨勢(shì)不變。2020年新增環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化年服務(wù)金額超670億元，同比增長(zhǎng)27.1%，再創(chuàng)歷史新高。近五年來(lái)，全國(guó)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化增勢(shì)不減，成交年化額也呈現(xiàn)出逐年走高的態(tài)勢(shì)，未來(lái)幾年有望持續(xù)突破。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年服務(wù)金額在500萬(wàn)以下的環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目數(shù)量占整體的78%，但年化服務(wù)金額僅占總市場(chǎng)份額的25%，環(huán)衛(wèi)小而散的局面依舊沒(méi)有改變。隨著市場(chǎng)的參與者不斷增加，未來(lái)龍頭企業(yè)份額有望進(jìn)一步提升。

投資建議。2020年環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)化勢(shì)頭延續(xù)，年服務(wù)金額再創(chuàng)歷史新高，但小而散的局面依舊沒(méi)有改變，未來(lái)龍頭企業(yè)份額有望進(jìn)一步提升。固廢新簽訂單增速放緩，在一定程度上印證了行業(yè)從集中建設(shè)期向穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)期轉(zhuǎn)變的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年擁有充足運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目和豐富運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的垃圾焚燒企業(yè)有望充分受益。此外，高標(biāo)準(zhǔn)的水處理企業(yè)也將受益于污水資源化政策的推行。建議關(guān)注電動(dòng)化環(huán)衛(wèi)裝備龍頭盈峰環(huán)境（000967.SZ）、龍馬環(huán)衛(wèi)（603686.SH）；環(huán)衛(wèi)服務(wù)龍頭玉禾田（300815.SZ）、僑銀環(huán)保（002973.SZ）；擁有豐富運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的固廢處理企業(yè)瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）、城發(fā)環(huán)境（000885.SZ）；未來(lái)受益于污水資源化政策推廣的高標(biāo)準(zhǔn)水處理企業(yè)碧水源（300070.SZ）、金科環(huán)境（688466.SH）。

作者：中國(guó)銀河　來(lái)源：中國(guó)銀河